报告期各期，发行人营业收入分别是 66913.51万元、98102.08万元、95143.05万元和46451.93万元；扣非后归母净利润波动较大，分别为-20249.22万元、3960.70万元、4492.69万元和408.81万元。依据公司近期披露的2025年三季报，2025年 1-9月收入同比增长 23.38%，扣非后归母净利润同比下滑17.78%。公司通常以总承包、日费制等方式承揽钻井工程建设项目，主要按照期末完工比例确认收入。2022年，受甲方调整资本预算影响，发行人调整以前年度暂估收入6498.39万元。

  报告期各期，发行人钻井工程业务收入占比分别为89.47%、89.59%、94.59%和99.25%；毛利率分别为-4.22%、18.92%、22.82%和21.56%。报告期各期前五大客户收入占比分别为82.93%、81.20%、85.09%和96.42%，其中对中国石油天然气集团有限公司（以下简称中国石油天然气）的出售的收益占比较高，各期分别为48.42%、52.95%、52.53%和70.52%，中国石油天然气同时为发行人的第一大供应商。此外，奥本海默能源（成都）集团有限公司（以下简称奥本海默）原为发行人全资子公司，发行人于2023年3月将其持有的奥本海默股权全部转出，奥本海默持续为发行人主要供应商。

  报告期各期末，发行人员工数分别为1181人、916人、709人和408人，其中劳务派遣人员数量分别为139人、262人、241人和38人。

  2021年，发行人收购贝肯能源（北京）有限责任公司（以下简称贝肯北京）形成商誉6052.76万元。截至 2025年6月30日，公司商誉账面价值 4046.20万元，商誉减值准备为2006.56万元。

  2025年6月，发行人与深圳市前海狮岭新能源合伙企业、深圳市前海智索能源企业签订《股权转让协议》，转让公司持股20%的联营公司新疆狮岭能源环保集团有限公司（以下简称新疆狮岭）19%的股权，转让总价为 1300万元，产生投资收益604万元，本次转让完成后发行人仍持有新疆狮岭 1%的股权。2024年11月，发行人通过贝肯能源（成都）有限责任公司设立全资子公司BK028与加拿大EVERGO RESOURCES LIMITED（以下简称EVERGO）在加拿大阿尔伯塔省卡尔加里市组建合资公司 BENKOIL共同开展油气资源勘探开发项目。项目投资范围有10个租区共计40口多分支水平井和3口污水处理井及其相关地面建设，预计总投资额15606万加元，后续项目建设所需资金由BK028提供90%，由EVERGO提供10%。

  截至2025年6月30日，发行人长期股权投资账面价值6068.48万元，为公司对联营企业新星惠尔绿色科技有限公司（以下简称新星惠尔）的股权投资产生，新星惠尔主要是做煤化工产品生产销售，发行人认定该笔投资不属于财务性投资。

  请发行人补充说明：（1）结合报告期内所处行业需求波动情况、下游主要客户业绩波动情况、主要合同执行情况及同行业可比公司情况等，量化分析报告期内收入与扣非归母净利润变动趋势不一致的原因及合理性，收入、净利润变动情况是否与行业趋势一致，并结合公司的待执行合同、业务拓展情况及所处行业发展前途等，说明发行人未来经营业绩是不是具备稳定性，公司为保障业绩稳定性拟采取的应对措施及有效性。（2）区分钻井工程业务不同承揽方式的收入、毛利率情况，说明以暂估价格确认收入原因及占比情况，暂估收入及完工比例确认依据，最终确认价格与收入暂估价格的差异情况及价格最终确认时点与收入确认时点的时间周期，以暂估价格确认收入是不是满足《企业会计准则第14号——收入》的相关规定，报告期内暂估收入调整情况及原因，目前已确认收入是不是真的存在大幅调减的风险。（3）结合公司境外业务主要涉及区域及客户情况等，说明发行人在相关国家或地区业务开展情况，相关国家或地区形势或贸易政策变动对公司经营的影响，公司已采取的应对措施及其有效性，拟采取的应对措施及其可行性。（4）结合报告期内公司钻井业务主要合同定价及相关成本核算情况等，进一步说明发行人各期毛利率波动原因及合理性，各期毛利率水平及变动趋势与同行业可比公司是不是一致，若否，请分析原因。（5）结合公司与主要客户合作稳定性、新客户开发情况等进一步说明报告期内发行人前五大客户集中度较高的原因，对中国石油天然气的销售未来有没有可持续性，同时向中国石油天然气大额采购的原因及合理性，相关交易定价是否公允。

  （6）转让奥本海默背景及原因，转让前后采购内容、采购金额、定价模式、信用政策等是不是真的存在明显差异，采购价格是不是公允。（7）结合与主要客户信用政策、结算方式、平均回款周期等的变动情况，说明各期末应收账款及应收票据余额构成情况及占比较高的原因及合理性，是否与同行业可比公司保持一致，并结合应收账款账龄结构、坏账准备的测算过程、预期信用损失的确认方法、应收账款逾期情况及期后回款情况等，说明各期末应收账款坏账准备计提是否充分。（8）报告期各期应收票据中是不是真的存在无真实交易背景的票据，若存在，请详细说明报告期各期发生金额及期末未到期余额并穿透核查票据贴现后资金的最终流向及实际用途，是否构成非经营性资金占用或对外提供财务资助。（9）报告期内员工数变动的原因，是否与公司经营状况相符，劳务派遣人员比例是不是满足法定比例要求，对发行人生产经营的影响及后续拟采取的应对措施。

  （10）结合贝肯北京报告期内的经营情况，及报告期各期末对商誉减值的测算过程，说明商誉减值计提是否充分。（11）结合公司各类机器设备中的主要设备类型、放置或使用地点、成新率、闲置情况等，说明报告期各期末发行人固定资产中相关机器设备是不是真的存在减值迹象，相关减值准备计提是否充分、合理。

  （12）2025年 6月转让联营公司新疆狮岭能源环保集团有限公司 19%的股权的原因，此次转让定价的公允性以及仍保留 1%的股权的原因及合理性。（13）在加拿大的具体投资情况，是否已履行境外投资所需审批程序，预计未来效益情况及对公司经营业绩的影响。（14）结合最近一期末可能涉及财务性投资的会计科目情况，说明相关投资是否属于财务性投资，并进一步说明本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的详细情况，是不是满足《证券期货法律适用意见第18号》第一条的规定。

  请保荐人、会计师核查并发表明确意见，请发行人律师对（8）（9）（12）（13）核查并发表明确意见。

  一、结合报告期内所处行业需求波动情况、下游主要客户业绩波动情况、主要合同执行情况及同行业可比公司情况等，量化分析报告期内收入与扣非归母净利润变动趋势不一致的原因及合理性，收入、净利润变动情况是否与行业趋势一致，并结合公司的待执行合同、业务拓展情况及所处行业发展前途等，说明发行人未来经营业绩是不是具备稳定性，公司为保障业绩稳定性拟采取的应对措施及有效性

  （一）结合报告期内所处行业需求波动情况、下游主要客户业绩波动情况、主要合同执行情况及同行业可比公司情况等，量化分析报告期内收入与扣非归母净利润变动趋势不一致的原因及合理性，收入、净利润变动情况是否与行业趋势一致

  油田技术服务行业（以下简称“油服行业”）伴随着油气资源的勘探和开发环节而形成，是为石油及天然气的勘探与开发提供工程技术上的支持和解决方案的生产性服务行业。因此，油服行业的需求与上游油气勘探开发投资规模的波动呈正相关。

  根据《中国油气勘探开发发展报告 2025》数据，国内油气行业持续保持高强度投入，2019年至 2024年，全国油气勘探开发累计投资达 2.24万亿元，年均投资约 3,740亿元，较 2018年增加 48%。国内对油服行业的需求主要由三大石油公司勘探开发投资决定，勘探开发投资规模直接影响油服行业市场需求。根据中国石油、中国石化、中国海油公开披露数据，2019年至 2021年，三大石油公司勘探开发板块资本性支出合计分别为3,425.96亿元、3,002.36亿元以及3,097.07亿元，呈波动下降趋势，根本原因为受国际突发公共卫生事件和全球宏观经济环境等因素影响，油气价格会出现大幅度下滑，油气公司采取控制资本支出等措施以缓解经营压力；2022年至 2024年，受益于国家能源安全战略的推动和“七年行动计划”目标，三大石油公司持续推进油气增储上产，加大勘探开发投入，使得勘 探开发资本性支出回升至 3,803.11亿元、4,186.86亿元和 4,008.28亿元。总体来 看，上游油气勘探开发的资本性支出呈现波动上涨的趋势，持续驱动对油田技术服 务的需求。 数据来源：各公司公告

  报告期内，公司客户集中度较高，其中对中石油集团和他的下属企业的收入占比分别为 48.42%、52.95%、52.53%和 73.46%，中石油集团为公司最主要客户。

  根据中国石油公开披露信息，2025年，中国石油将坚持增储上产目标，国内强化高效勘探、效益开发，继续聚焦国内松辽、鄂尔多斯、准噶尔、塔里木、四川、渤海湾等重点盆地的规模效益勘探开发，加大页岩气、页岩油等非常规资源开发力度。

  注 2：该合同钻井工程施工到三开阶段，受邻近钻井平台压裂施工影响临时停工。

  注 3：2023年因射孔和试气供应商直接与甲方结算，发行人与甲方终结算前冲减相关收入。

  当期实现收入分别为 24,842.90万元、23,265.87万元、20,239.53万元和 18,753.86万元。报告期内，发行人每年新签前五大已执行合同

  公司主要客户为中石油集团下属公司或其他大型油气开发公司，报告期内公司与主要客户合作良好，主要新签合同正常执行。

  2023年，发行人营业收入同比增长 46.61%，扣非归母净利润同比增长119.56%，扣非归母净利润增长比例大幅高于营业收入增长比例，主要原因为：①发行人钻井工程收入较 2022年增加 28,026.99万元，增长比例为 46.82%，主要系随着地缘政治冲突影响的降低，贝肯乌克兰收入较 2022年增加 11,114.41万元和发行人持续加大了西南地区的业务开发，发行人在西南地区钻井收入较2022年增加 16,181.74万元；②2023年，营业毛利增加 19,716.55万元，主要系2023年钻井工程毛利率较上年上升 23.13%，2023年钻井工程毛利率上升的原因详见本回复之问题 1/四/（一）结合报告期内公司钻井业务主要合同定价及相关成本核算情况等，进一步说明发行人各期毛利率波动原因及合理性；③2023年资产减值损失较上年减少 14,828.29万元，同比下降 96.57%，主要系 2022年发行人对乌克兰停工项目的机器设备和国内部分闲置房屋建筑物及机器设备进行减值测试，计提固定资产减值损失 12,033.00万元；2022年贝肯北京经营情况不及预期，发行人对相关商誉进行减值测试，计提商誉减值 2,006.56万元。

  2024年，发行人营业收入同比下降3.02%，扣非归母净利润同比增长13.43%，变动趋势不一致，营业毛利同比增长 16.51%，与扣非归母净利润同比变动相近，主要原因为：①2024年，发行人营业收入下降主要系发行人钻井工程技术服务收入和产品销售收入较上年同期减少 5,104.01万元；②2024年钻井工程毛利率较上年上升 3.91%，导致营业毛利增加 2,977.14万元，2024年钻井工程毛利率上升的原因详见本回复之问题 1/四/（一）结合报告期内公司钻井业务主要合同定价及相关成本核算情况等，进一步说明发行人各期毛利率波动原因及合理性。

  2025年 1-9月，发行人营业收入同比增长 23.38%，扣非归母净利润同比下降 17.78%，变动趋势不一致，主要原因为：①2025年 1-9月，发行人钻井工程收入较上年同期增加 15,119.21万元，增长比例为 26.01%，主要系发行人持续加大西南地区业务开发，与中国石油天然气股份有限公司西南油气田分公司开发事业部签署的《自 214H7、自 221H5平台钻井试油工程技术服务合同》，与重庆页岩气勘探开发有限责任公司签署的《足 201H21平台钻井、试油工程一体化施工服务总承包合同》等，相关项目陆续施工所致；②2025年 1-9月，发行人资产减值损失较上年同期增加 2,151.10万元，主要系发行人计提中海沃邦项目合同履约成本跌价准备 1,618.62万元。

  报告期内，发行人同行业可比上市公司营业收入、净利润和扣非归母净利润具体情况如下：

  同行业上市公司中，通源石油以射孔作为核心竞争力，形成了涵盖定向井、测井、射孔、压裂增产等一体化业务；中曼石油专注石油勘探开发、油服工程及石油装备制造业务领域，其中 2024年钻井工程服务营业收入占比为 34.32%；仁智股份主要从事油田环保业务、钻井及井下作业业务及新材料业务等，其中 2024年钻井工程服务收入占比为 5.35%；石化油服是中国大型综合油气工程与技术服务专业公司，共有五大业务板块，分别为地球物理、钻井工程、测录井、井下特种作业和工程建设，其中 2024年对中石化集团销售占比为 60.10%，2024年钻井工程服务收入占比为 49.54%；中海油服主要业务包括物探采集和工程勘察服务、钻井服务、油田技术服务、船舶服务等，其中 2024年对中海油集团销售占比为77.40%，2024年钻井工程服务收入占比为 27.34%。

  2022至 2024年，发行人与同行业上市公司营业收入总体呈波动增长趋势，受业务结构及经营规模等影响，2025年 1-9月营业收入变动存在差异；2022年至 2024年，发行人钻井工程业务收入分别是 59,864.52万元、87,891.51万元和89,994.22万元，三大石油公司勘探开发资本性支出分别为 3,803.11亿元、4,186.86亿元和 4,008.28亿元，呈增长趋势。

  报告期内，发行人净利润分别为-33,113.09万元、4,758.09万元、370.68万元和 2,754.87万元，扣非归母净利润分别为-20,249.22万元、3,960.70万元、4,492.69万元和 1,903.42万元，波动较大。2024年，发行人净利润同比下降 92.21%，主要系发行人处置贝肯乌克兰导致投资损失 4,348.78万元。报告期内，中海油服、石化油服和通源石油净利润呈波动增长趋势；仁智股份受主营业务结构变动影响，净利润大幅波动。2024年和 2025年 1-9月，中曼石油净利润同比下降，主要系哈萨克斯坦货币贬值形成大额汇兑损失及受国际原油价格宽幅波动且整体震荡下行影响营业毛利下降所致。

  报告期内，公司扣非归母净利润与通源石油波动趋势一致，中曼石油，石化油服呈下降趋势，中海油服呈上升趋势，仁智股份大幅波动，同行业可比公司经营情况波动较大。

  综上，2022至 2024年，发行人与同行业上市公司营业收入总体呈波动增长趋势，与行业趋势一致；受业务结构及经营规模等影响，2025年 1-9月营业收入变动存在差异。受业务结构、业务区域、经营规模等影响，发行人及同行业可比公司净利润、扣非归母净利润波动均存在差异，相关差异具有合理性，符合公司的实际经营情况。

  （二）结合公司的待执行合同、业务拓展情况及所处行业发展前景等，说明发行人未来经营业绩是否具备稳定性，公司为保障业绩稳定性拟采取的应对措施及有效性

  155,882.86万元，待执行金额为104,336.26万元，主要系中石油集团下属公司及大型油气开发企业，符合公司所处行业特点及业务经营情况。

  截至2025年9月末，发行人前五大合同中已开工未执行完毕的合同详细情况如下：

  2024年足 203H10、 足 203H19平台钻试 工程一体化施工服 务总承包合同

  2025-2026年自 214H1-2、自 214H1-3钻井试油 工程技术服务总承 包合同

  由上表可知，截至 2025年 9月末，发行人主要在执行项目集中于西南地区、新疆地区，发行人前五大合同的待执行合同金额为 100,370.57万元，占比为96.20%，发行人待执行合同金额充足。（未完）src=